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“无脑打新”已成过去式

科创板新股破发,主板新股炒新热情也会受到影响,投资者打新前需要研究新股基本面,不能再“无脑打新”。

科创板新股破发,主板新股炒新热情也会受到影响,投资者打新前需要研究新股基本面,不能再“无脑打新”。

一直以来,新股申购都是一个很好的投资品,有人理解为这是政策呵护下对二级市场投资者的补贴,有人理解为这是一个完全免费的彩票。但无论如何,新股申购,也就是投资者常说的打新,过去最大的优势就是没有风险,于是投资者只要看到了新股发行,必然是全部顶格申购,一旦中签了新股,就得是砸锅卖铁交申购款,因为在投资者的心目中,新股的盈利只能是多或者少,不会出现亏损,属于非常安全的无风险收益。

但是在国际成熟股市,申购新股还是有风险的,因为多数股市都是实行市场化发行,市场化定价,即主承销商根据市场环境确定最终的发行价格,为了防止发行失败,还会有大机构进行保底认购,此外还有绿鞋机制。总之,成熟股市的新股申购存在着很大的不确定性,投资者买入新股的目的也不是为了一上市就卖给别人,而是真看好上市公司。

因为是市场化定价,所以想买入股票的投资者一般都能在一级市场买到股票,所以上市后并不会出现饥饿营销的抢购,而这正是注册制的特征,恰恰科创板实行的正是注册制。

现如今,科创板率先实现了市场化定价以及市场化上市,未来科创板的新股一二级市场差价将会不再保证永远为正,投资者需要认真研究上市公司,看看哪些公司值得购买,哪些公司不值得申购,这就是说,“无脑打新”已经没有市场。

不仅仅是科创板,未来主板市场也会跟随科创板出现新股收益率不断下降的趋势,虽然说主承销商也会根据市场环境不断调低新股发行定价,以保证新股发行成功,但是这种市场化的趋势将会越来越明显,在一个大多数公司都能让打新者盈利的背景下,必然会有垃圾公司浑水摸鱼,制定相对较高的发行价格,以达到自身利益的最大化。如果这家公司的真实价值受到了市场的关注,就有可能出现上市即破发的可能,那么中签的投资者将会出现投资亏损。

所以本栏说,现在“无脑打新”的时代已经过去,投资者不能总是先申购新股,等到中签后再研究其投资价值,更多的时候还是要在申购前看看这家公司基本面如何。本栏并不是说投资者要认真研读每一家新股的招股说明书,但在申购之前,至少应该粗略看看这家公司是否值得申购,投资者应给出三种评价,要么是放心申购,要么是直接放弃,要么是很难讲。

对于基本面很好、定价不高的公司,还可以继续进行“无脑申购”;对于明显基本面不行,定价虚高的公司则应该直接放弃;而对于很难讲的公司,则可以多关注一些研究报告,如果实在拿不准,则可以先申购,如果中签,再根据中签率和其他信息确定要不要缴款,但如果出现两次放弃缴款之后则应该谨慎申购,不要因放弃过多而失去申购新股的资格。

北京商报评论员 周科竞

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作者: admin

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